Infineon / Cypress: Neues Wagnis

Verwässerungseffekte aufgrund einer möglichen Kapitalerhöhung und eine steigende Verschuldung wirken abschreckend, wie auch die kritische Reaktion der Ratingagentur Standard & Poor's verdeutlichte.

Börsen-Zeitung: Neues Wagnis, Kommentar zur Übernahme von Cypress durch Infineon von Stefan Kroneck

Nach dem gescheiterten Erwerb des Chipspezialisten Wolfspeed 2017 geht Infineon in den USA ein neues Wagnis ein, um mit einer Übernahme die stärker werdende Konkurrenz in Schach zu halten. Dabei muss wohl der Handlungsdruck auf Konzernchef Reinhard Ploss extrem hoch gewesen sein, wie der Kaufpreis von 9 Mrd. Euro für den deutlich kleineren Anbieter Cypress zeigt. Schließlich ist Deutschlands größter Halbleiterhersteller bereit, das 4,5-Fache des Jahresumsatzes zu berappen. Und das für ein Unternehmen, welches sich erst im vergangenen Jahr spürbar aus einer Ertragskrise herausgekämpft hat. Schlucken um jeden Preis, um nicht selbst geschluckt zu werden?

Ploss und seine Mannen müssen noch viel Überzeugungsarbeit leisten, sind doch die Anleger nicht bereit, der Führungsspitze mit ihrer überarbeiteten Equity Story nach der Cypress-Akquisition uneingeschränkt zu folgen. Der Kurssturz um über 10% ist ein deutliches Urteil der Investoren. Sie werten den jüngsten Schritt von Infineon als überteuert, um die Marktanteile im Kerngeschäft auszubauen.

Verwässerungseffekte aufgrund einer möglichen Kapitalerhöhung und eine steigende Verschuldung wirken abschreckend, wie auch die kritische Reaktion der Ratingagentur Standard & Poor's verdeutlichte. Infineon plant, den Neuerwerb mit neuem Eigen- und Fremdkapital zu finanzieren.

Skeptisch stimmt auch, dass Ploss zu einem denkbar ungünstigen Zeitpunkt in den USA vorprescht. Der eskalierte Handelskonflikt zwischen Washington und Peking birgt Risiken für das operative Geschäft. Das kann die von Infineon propagierten Synergieeffekte schmälern. Zugleich befindet sich die Branche mitten in einem Abschwung. Infineon bekam das bereits zu spüren. Zwei Gewinnwarnungen in Folge ließen Zweifel an der Prognosesicherheit des Vorstands aufkommen. Seit Anfang Mai büßte die Aktie 30% ein. Der Marktwert von Infineon schrumpfte auf 16,6 Mrd. Euro.

Ploss lockt derweil damit, mit der Übernahme unter die Top 10 der Branche aufzusteigen. Nach dem Erwerb von IDT durch den japanischen Wettbewerber Renesas sah sich der CEO offenbar unter Zugzwang. Für das Unternehmen mit Sitz in Neubiberg bei München spricht, dass es schon über reichlich Erfahrungen mit US-Akquisitionen verfügt. Die Integration des vor vier Jahren für 2,3 Mrd. Euro erworbenen Anbieters International Rectifier verlief weitgehend geräuschlos. Mit einem Umsatz-Multiple von 2,7 war für Infineon dieser Erwerb aber viel preiswerter.

Wandere aus, solange es noch geht!

Videos:

-
Loading...
-
Wikifolios

Bitcoin Live

Bitcoin-Kurs (Bitcoin/Euro)

BTC/EUR (Bitcoin / Euro) Währung Chart Bitcoin + Ethereum kaufen Bitcoin.de
Bitcoin News
Spenden an MMnews
BTC:
1No5Lj1xnqVPzzbaKRk1kDHFn7dRc5E5yu

BCH:
qpusq6m24npccrghf9u9lcnyd0lefvzsr5mh8tkma7 Ethereum:
0x2aa493aAb162f59F03cc74f99cF82d3799eF4CCC

WERBEN auf MMnews
Banner + Textanzeigen
Anfragen hier.

Haftungsausschluss

Diese Internet-Präsenz wurde sorgfältig erarbeitet. Der Herausgeber übernimmt für eventuelle Nachteile oder Schäden, die aus den aufgeführten Informationen, Empfehlungen oder Hinweisen resultieren, keine Haftung. Der Inhalt dieser Homepage ist ausschließlich zu Informationszwecken bestimmt. Die Informationen sind keine Anlageempfehlungen und stellen in keiner Weise einen Ersatz für professionelle Beratung durch Fachleute dar. Bei Investitionsentscheidungen wenden Sie sich bitte an Ihre Bank, Ihren Vermögensberater oder sonstige zertifizierte Experten.


Für Schäden oder Unannehmlichkeiten, die durch den Gebrauch oder Missbrauch dieser Informationen entstehen, kann der Herausgeber nicht - weder direkt noch indirekt - zur Verantwortung gezogen werden. Der Herausgeber übernimmt keine Gewähr für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der bereitgestellten Informationen auf seiner Internet-Präsenz.

 

Vorsorglicher Hinweis zu Aussagen über künftige Entwicklungen
Die auf dieser Website zum Ausdruck gebrachten Einschätzungen geben subjektive Meinungen zum Zeitpunkt der Publikation wider und stellen keine anlagebezogene, rechtliche, steuerliche oder betriebswirtschaftliche Empfehlung allgemeiner oder spezifischer Natur dar.

Aufgrund ihrer Art beinhalten Aussagen über künftige Entwicklungen allgemeine und spezifische Risiken und Ungewissheiten; und es besteht die Gefahr, dass Vorhersagen, Prognosen, Projektionen und Ergebnisse, die in zukunftsgerichteten Aussagen beschrieben oder impliziert sind, nicht eintreffen. Wir weisen Sie vorsorglich darauf hin, dass mehrere wichtige Faktoren dazu führen können, dass die Ergebnisse wesentlich von den Plänen, Zielen, Erwartungen, Einschätzungen und Absichten abweichen, die in solchen Aussagen erwähnt sind. Zu diesen Faktoren zählen

(1) Markt- und Zinssatzschwankungen,

(2) die globale Wirtschaftsentwicklung,

(3) die Auswirkungen und Änderungen der fiskalen, monetären, kommerziellen und steuerlichen Politik sowie Währungsschwankungen,

(4) politische und soziale Entwicklungen, einschliesslich Krieg, öffentliche Unruhen, terroristische Aktivitäten,

(5) die Möglichkeit von Devisenkontrollen, Enteignung, Verstaatlichung oder Beschlagnahmung von Vermögenswerten,

(6) die Fähigkeit, genügend Liquidität zu halten, und der Zugang zu den Kapitalmärkten,

(7) operative Faktoren wie Systemfehler, menschliches Versagen,

(8) die Auswirkungen der Änderungen von Gesetzen, Verordnungen oder Rechnungslegungsvorschriften oder -methoden,

Wir weisen Sie vorsorglich darauf hin, dass die oben stehende Liste der wesentlichen Faktoren nicht abschliessend ist.

Weiterverbreitung von Artikeln nur zitatweise mit Link und deutlicher Quellenangabe gestattet.

 

© 2017 MMnews.de

Please publish modules in offcanvas position.