Lieber Leser,

wie kürzlich bekannt wurde, war Gazprom bei seiner Suche nach europäischen Partnern, mit denen sich die Russen die enormen Investitionen für die Nord Stream 2 Pipeline teilen könnten, nicht erfolgreich. Deshalb muss mittlerweile davon ausgegangen werden, dass der Konzern die Gesamtkosten von rund 10 Mrd. Euro alleine schultern muss, was für das Unternehmen jedoch möglich sein sollte.

Profiteur der Rubelschwäche

Vor allem dank des schwachen Russischen Rubels hat Gazprom allein im dritten Quartal 2016 knapp 1,6 Mrd. Euro verdient, obgleich der Umsatz trotz Rekordverkäufen nach Deutschland wegen des niedrigeren Erdgaspreises leicht rückläufig ausfiel. Eine schnelle Renaissance der russischen Valuta ist auch unter Donald Trump nicht sonderlich wahrscheinlich.

Auf der anderen Seite begrenzt die Fracking-Technologie die Höhe der Ölpreise, an die der russische Gaspreis nach wie vor gekoppelt ist. Und nicht vergessen darf man die enormen politischen Risiken, die bezüglich der Gazprom-Aktie bestehen. Schließlich wird der Gasgigant nicht umsonst von verschiedenen Experten als Putins Selbstbedienungsladen bezeichnet.

So gesehen sind die Anteilsscheine keinesfalls eklatant unterbewertet, zumal das KGV im Schlepptau des jüngsten Kursanstiegs sich einem zweistelligen Wert nähert. Sofern Sie von einer anhaltenden Rally beim Schmierstoff der Weltwirtschaft überzeugt sein sollten, dürften Sie mit den Dividendenpapieren der großen amerikanischen oder europäischen Ölriesen aufgrund des geringeren staatlichen Einflusses besser fahren.

Ein Gastbeitrag von Rami Jagerali.

Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse