Kommentar von Marco Schnepf

Liebe Leser,

wie immer am Montag an dieser Stelle unser Blick auf den Gesamtstand der Nettoleerverkaufspositionen im SDAX sowie die Veränderungen auf Wochenbasis. Während die Leerekäufer in den vergangenen Wochen für mächtig Betrieb im SDAX sorgten, blieb es letzte Woche überraschend ruhig. Lediglich beim „Spitzenreiter“ Heidelberger Druckmaschinen gab es einen nennenswerten Positionsaufbau zu verzeichnen.

Deshalb mein Tipp: Die wirtschaftliche Entwicklung des Maschinenbauers gibt derzeit sicherlich Anlass zur Hoffnung. Doch der wahre Turnaround ist erst geschafft, wenn die Leerverkäufer ihre Positionen auf weniger als 2 % reduziert haben. So lange gilt für Aktionäre: Augen offen, Ohren gespitzt halten!

Was die Zahlen darstellen

Der Gesamtstand zeigt lediglich die Summe aller Leerverkaufs-Positionen im sichtbaren, meldepflichtigen Bereich von 0,50 % oder mehr an. In der Praxis bedeutet dies: Wenn ein Hedgefonds seine Position von 0,50 % auf 0,49 % reduziert, beträgt die Netto-Veränderung lediglich -0,01 %, der Gesamtstand sinkt in unserer Übersicht jedoch um 0,50 %. Es lässt sich schlichtweg nicht mehr nachvollziehen, was der Hedgefonds anschließend mit seiner Position von 0,49 % macht. Behält er sie bei oder baut er sie komplett ab? Der Bundesanzeiger liefert dazu keine Daten.

Daher entfernen wir diese Positionen aus der Gesamtrechnung. Das heißt jedoch im Umkehrschluss, dass Sie im Gesamtstand mitunter lediglich die Spitze des Eisberges sehen. Darunter kann noch ein größeres, nicht meldepflichtiges „Schattenreich“ an Short-Positionen lauern.

Letzte Aktualisierung: 4.9.2017 18:00 Uhr

Ein Beitrag von Marco Schnepf.