Lieber Leser,

die mit Abstand schwächste Aktie im TecDAX ist heute das Papier der ADVA Optical Networking SE. Grund hierfür ist eine gestern, nachbörslich platzierte Gewinnwarnung. Mit dem heutigen Sell Off fällt die Aktie sogar unter mein bisheriges Kursziel von 5,50 Euro. Dennoch wäre ich hier mit einem Einstieg noch vorsichtig. Aber der Reihe nach!

Gewinnwarnung mit Ansage, auch MRV Communications schwächelt erwartungsgemäß

Wie ADVA Optical gestern Abend nachbörslich mitteilte, wird der Quartalsumsatz in Q3 wohl zwischen 110 und 125 Mio. Euro liegen. Ohne Berücksichtigung der zugekauften MRV Communications läge er sogar nur zwischen 104 und 114 Mio. Euro. Dies liege unter der bisherigen Prognose von 120 bis 130 Mio. Euro und ist auf eine unerwartet schwache Auftragslage zurückzuführen, hieß es von Unternehmensseite. Doch nicht nur umsatzseitig schwächelt ADVA.

So soll das Pro-forma-Betriebsergebnis (IFRS) inkl. MRV Communications zwischen -4% und 2% des Umsatzes betragen. Ohne Berücksichtigung des Zukaufs hätte es zwischen -3% und 2% des Umsatzes gelegen, was auf eine Schwäche auch bei der akquirierten MRV Communications hindeutet. Die bisher angepeilte Bandbreite zwischen 2% und 5% des Umsatzes wird somit massiv verfehlt.

Kein konkreter Ausblick auf Q4, Anleger sind verunsichert!

Dies ist umso kritischer, da das Pro-forma-Betriebsergebnis auf IFRS-Basis keinerlei aktienbasierte Vergütungen, einmalige Restrukturierungskosten, Abschreibungen sowie Wertminderungen von Firmenwerten und akquisitionsbedingte immaterielle Vermögenswerte beinhaltet. Es zieht sich also eine Schwäche durch das operative Geschäft, die so auch schon nach Vorlage der letzten Quartalszahlen erkennbar war. Nicht umsonst bewertete ich die Aktie als Verkaufskandidaten mit einem Kursziel von 5,50 Euro.

Während das Management die Visibilität weiterhin als so gering ansieht, dass man zurzeit nicht einmal einen konkreten Ausblick auf Q4 geben möchte, reagiert man jedoch endlich auf die operativ schwache Performance und kündigt eine deutliche Reduktion des Personals an. Kurzfristig belastet diese Maßnahme das Unternehmen jedoch mit weiteren 9 Mio. Euro. Allerdings belaufen sich die Einsparungen dadurch zukünftig auf rund 15 Mio. Euro im Jahr.

Letztlich ist das ein richtiger Schritt, der jedoch sehr spät kommt. Zu den aktuellen Kursen deutlich unter 5 Euro würde ich die Aktie nun zwar nicht mehr verkaufen, für einen Einstieg ist es m.E. aber auch noch zu früh.

Ein Beitrag von Sascha Huber.