Liebe Leser,

wie immer am Montag an dieser Stelle unser Blick auf den Gesamtstand der Nettoleerverkaufspositionen im DAX sowie die Veränderungen auf Wochenbasis. Die vergangene Woche lief für die DAX-Titel ausgesprochen ruhig. Lediglich bei Deutsche Bank, ThyssenKrupp und ProSiebenSat.1 Media kam es zu nennenswerten Veränderungen. Bei ThyssenKrupp setzte eine Gegenbewegung zur Vorwoche ein, als die Hedgefonds noch ihre Positionen im Hinblick auf die Abspaltung der Stahlsparte erhöht hatten. Bei der Deutschen Bank könnten das von den Medien kolportierte Zerwürfnis zwischen Großaktionären und aktuellem Vorstand womöglich zum Aufbau weiterer Leerverkaufspositionen geführt haben.

Was die Zahlen darstellen

Der Gesamtstand zeigt lediglich die Summe aller Leerverkaufs-Positionen im sichtbaren, meldepflichtigen Bereich von 0,50 % oder mehr an. In der Praxis bedeutet dies: Wenn ein Hedgefonds seine Position von 0,50 % auf 0,49 % reduziert, beträgt die Netto-Veränderung lediglich -0,01 %, der Gesamtstand sinkt in meiner Übersicht jedoch um 0,50 %. Es lässt sich schlichtweg nicht mehr nachvollziehen, was der Hedgefonds anschließend mit seiner Position von 0,49 % macht. Behält er sie bei oder baut er sie komplett ab? Der Bundesanzeiger liefert dazu keine Daten.

Daher entferne ich diese Positionen aus der Gesamtrechnung. Das heißt jedoch im Umkehrschluss, dass Sie im Gesamtstand mitunter lediglich die Spitze des Eisberges sehen. Darunter kann noch ein größeres, nicht meldepflichtiges „Schattenreich“ an Short-Positionen lauern.

Letzte Aktualisierung: 25.9.2017 15:00 Uhr

Ein Beitrag von Marco Schnepf.