Wahrscheinlich muss bis zum Jahresende gewartet werden, bevor die im Januar 2016 gestartete Rallye bei den Goldwerten ihre dynamische Fortsetzung findet.
Via Rohstoffraketen
Schon vor zwei Wochen hatten wir erklärt, warum wir uns womöglich bis zum Jahresende gedulden müssen, bevor die im Januar 2016 gestartete Rallye bei den Goldwerten ihre dynamische Fortsetzung findet.
Die 10-jährigen US-Zinsen haben gestern erneut deutlich angezogen und wirken auf den ersten Blick – zusammen mit dem starken US-Dollar - belastend für den Goldpreis. Der Abwärtstrend ist geknackt und die Zinsen notieren nun bei 1,84%, nachdem das Tief nach dem Brexit-Votum Anfang Juli bei 1,33% markiert wurde.
Dass Gold trotz der enormen US-Dollar-Stärke und den steigenden Zinsen zuletzt nicht weiter fiel, sondern stabil blieb, liegt vor allem an der stark gestiegenen Inflationserwartung auf über 2%. Die meisten Institute haben ihre Inflationserwartungen für 2017 erhöht.
Rechnet man von diesen 2%+ Vorhersagen die 1,84% Rendite der 10-jährigen ab, bewegen wir uns in Richtung realen Negativzinsbereich.
Merke: Steigende Zinsen sind nicht schlecht für den Goldpreis. Im Gegenteil: Steigt die Inflation schneller als die Zinsen, befinden wir uns in einem realen Negativzinsumfeld. Dies wäre extrem bullisch für Gold!
Man erinnere sich an Ende der 70er Jahre, als Gold von 200 auf über 800 USD im Jahr 1980 den bis dato größten Bullenmarkt überhaupt erlebte. Das Zinsniveau lag im zweistelligen Prozentbereich und die Inflation galoppierte noch darüber. Dies könnte auch nun wieder (allerdings auf extrem niedrigerem Zins– und Inflationslevel) passieren.
Fazit: Wir rechnen damit, dass in den nächsten Monaten die Inflationserwartungen schneller als die Zinsen steigen. Der steigende Ölpreis und das Anziehen vieler Rohstoffpreise (unser CRB-ETF im Musterdepot sieht sehr bullisch aus!) lassen diesen Schluss zu.
Gleichzeitig dürfte die US-Dollar-Stärke nach der US-Zinserhöhung Im Dezember ihren Zenit erreicht haben. Dies wäre dann vom Timing her wohl erneut eine herausragende Kaufgelegenheit und der perfekte Sturm für Gold!
