Liebe Leser,

erst kommt die Arbeit, dann das Vergnügen – diese alte Redensart trifft dieser Tage besonders gut auf die Commerzbank und ihre Anleger zu. Denn in rund einer Woche, am 9. Februar, findet die Bilanzpressekonferenz mit Präsentation der endgültigen Geschäftszahlen für 2016 statt.

Auf ein „Vergnügen“ dürfen sich Aktionäre nach Ansicht von Analysten allerdings frühestens ab 2019/2020 einstellen. Voraussetzung ist, dass die Umbaumaßnahmen des Vorstands greifen. Es hilft alles nichts. Bis dahin müssen wir uns mit den unerquicklichen Aufräumarbeiten beschäftigen. Mit welchen Zahlen rechnen also die Experten in der kommenden Woche?

Schön sieht anders aus

Beim operativen Ergebnis liegt die Konsenserwartung momentan bei 275 Mio. Euro (Q4 2016) bzw. 1,335 Mrd. Euro (Gesamtjahr). Im Vergleich der Geschäftsjahre 2016 und 2015 würde dies einem Rückgang von rund 30 % entsprechen. Schön sieht anders aus.

Doch die Commerzbank musste im vergangenen Jahr eine erhöhte Risikovorsorge u.a. wegen schwächelnder Schiffsmärkte treffen. Dazu gesellen sich dann nochmals Abschreibungen im hohen dreistelligen Millionenbereich, die im 3. Quartal anfielen.

Ein Satz mit X?

Unterm Strich wird deshalb mit einem Konzernergebnis vor Steuern von 595 Mio. Euro und einem Konzernüberschuss von 249 Mio. Euro gerechnet. Zur Erinnerung: Ursprünglich hatte der Vorstand beim Ausblick für 2016 ein leicht verbessertes Konzernergebnis zum Vorjahr (1,062 Mrd. Euro) in Aussicht gestellt. Das war wohl ein Satz mit X. Im Laufe des Jahres bekamen die Anleger diese Hiobsbotschaft scheibchenweise bei Vorlage der Quartalsberichte zu hören. Warten wir ab, ob das Kreditinstitut nun wenigstens die ohnehin schon pessimistischen Markterwartungen erfüllen kann.

Ein Gastbeitrag von Mark de Groot.

Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse