Da mit dem Ausbau der Netto-Long-Positionen die Preise der vier Edelmetalle teilweise stark gestiegen sind, dürften die spekulativen Finanzinvestoren einen maßgeblichen Anteil an der Preisrallye gehabt haben. Im Zuge dessen lassen sich hier bereits Anzeichen einer Überhitzung erkennen.

von Commerzbank Commodity Research

Gold hat letzten Freitag im Nachgang der US-Konjunkturdaten zum ersten Mal seit langer Zeit wieder das klassische Verhaltensmuster aufgewiesen: Rohstoffe und Aktien stark, Gold schwach. Das gelbe Edelmetall verlor knapp 2% auf rund 1.730 USD je Feinunze. Allerdings sind die spekulativen Finanzinvestoren bei Gold zuletzt deutlich optimistischer geworden. Sie weiteten ihre Netto-Long-Positionen in der Woche zum 31. Januar um 23% auf 143,9 Tsd. Kontrakte aus. Dies entspricht einem 11-Wochenhoch.

Auch bei den anderen Edelmetallen kam es zu einem deutlichen Aufbau der Netto-Long-Positionen. Im Falle von Silber wurden die Wetten auf steigende Preise unter dem Strich die fünfte Woche in Folge um gut 16% auf 17,4 Tsd. Kontrakte und damit den höchsten Stand seit Ende September ausgeweitet.

Bei Platin zeigt sich ein nahezu identisches Bild. Lediglich bei Palladium sind die spekulativen Finanzinvestoren trotz ebenfalls gestiegenem Optimismus noch relativ zurückhaltend. Da mit dem Ausbau der Netto-Long-Positionen die Preise der vier Edelmetalle teilweise stark gestiegen sind, dürften die spekulativen Finanzinvestoren einen maßgeblichen Anteil an der Preisrallye gehabt haben. Im Zuge dessen lassen sich hier bereits Anzeichen einer Überhitzung erkennen, so dass sich aktuell Korrekturpotenzial aufbaut. Mittel- bis langfristig gehen wir jedoch von weiter steigenden Preisen der Edelmetalle aus.