Kommentar von David Iusow-Klassen

Liebe Leser,

Anleger des derzeit hoch populären Technologie-Unternehmens Nvidia können sich nicht nur an den Kursgewinnen erfreuen, sondern auch von den Dividenden und Rückkaufprogrammen des Unternehmens profitieren. Seit 2013 hat das Unternehmen im Rahmen der Ausschüttungen 90 % des Free Cash-Flows an die Aktionäre ausgeschüttet. Insgesamt 4,9 Mrd. US-Dollar wurden mittels Dividende und Rückkaufprogrammen ausgeschüttet.

1,3 Mrd. US-Dollar an Ausschüttungen in 2017/18

Allein im ersten Halbjahr des aktuell laufenden Geschäftsjahres hatte Nvidia 166 Mio. US-Dollar in Form von Dividenden und 758 Mio. US-Dollar in Form von Rückkäufen ausgeschüttet. Für das gesamte Geschäftsjahr 2017/18 erwartet man eine Ausschüttung von insgesamt 1,3 Mrd. US-Dollar. Die Quartalsdividende soll ab September 0,14 US-Dollar betragen.

Steigende Kapitalausgaben könnten Free Cash-Flow verringern

Damit setzt sich Nvidia von anderen großen Technologie-Unternehmen ab. Ausschüttungen von Nvidia sind zusätzlich an die Höhe des Free Cash-Flows gebunden und damit  abhängig davon, inwiefern das Unternehmen diesen generieren kann bei gleichzeitigen Investments in Wachstum. Per letztes Quartal hatte das Unternehmen 55 Mio. US-Dollar an Kapitalausgaben verzeichnet. Schauen wir in die Bewertung mittels Multiplikatoren.

Hohe Bewertung mittels KGV

Das aktuelle KGV liegt bei 47,11 und damit über dem Branchenmedian von 22,85. Auch das historische Median-KGV liegt bei 22. Das erwartete 2017e KGV liegt bei 41. Damit scheint die Aktie gemäß dem KGV überbewertet. Schauen wir auf das Schiller-KGV, das zur Berechnung die durchschnittlichen Gewinne der letzten zehn Jahre inflationsbereinigt heranzieht, dann wird die Überbewertung noch deutlicher. Das Schiller-KGV liegt bei 157, der Branchenmedian jedoch bei 45. Auch im Vergleich zur Historie sieht es nicht anders aus. Das historische Schiller-KGV liegt bei 31,70.

Ein Beitrag von David Iusow-Klassen.